Новости бизнеса Fitch подтвердило рейтинги НОВАТЭКа после объявления о покупке «Нортгаза»
дата: 2012-11-07 источник: Fitch
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги ОАО «НОВАТЭК»: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте на уровне «BBB-», приоритетные необеспеченные рейтинги в иностранной и национальной валюте на уровне «BBB-», а также национальный долгосрочный рейтинг и национальный приоритетный необеспеченный рейтинг на уровне «AA+(rus)». Рейтинг приоритетного необеспеченного долга Novatek Finance Limited в иностранной валюте подтвержден на уровне «BBB-». Прогноз по долгосрочным РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу – «Стабильный».
Подтверждение рейтингов последовало за объявлением НОВАТЭКа о приобретении 49% в ЗАО «Нортгаз» за 1 375 млн. долларов в рамках сделки, которая полностью будет финансироваться за счет привлечения заимствований. НОВАТЭК планирует закрыть сделку до конца текущего года.
В результате сделки показатели левереджа компании, вероятно, выйдут за рамки параметров, которые Fitch указало в качестве вероятных триггеров для понижения рейтингов, если такие показатели сохранятся в течение длительного периода. Однако нарушение триггеров произойдет лишь на умеренную величину, и, основываясь на консервативном прогнозе и данных за прошлые периоды, Fitch ожидает, что показатели вернутся на более комфортные уровни для рейтингов компании через 1-2 года. До этого способность НОВАТЭКа проводить дальнейшие приобретения активов без негативного воздействия на рейтинги будет ограниченной. С точки зрения бизнеса рассматриваемое приобретение еще более укрепит позиции НОВАТЭКа на российском газовом рынке и обеспечит эффект синергии, хотя НОВАТЭК будет делить управление компанией с акционером, которому принадлежит 51%.
По оценкам Fitch, в случае завершения сделки в этом году валовый скорректированный левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) у НОВАТЭКа превысит 2x в 2012 году, однако ожидает снижения этого показателя примерно до 1,7x в 2013-2014 гг. после постепенного погашения долга компании. Кроме того, агентство прогнозирует, что обеспеченность процентных платежей компании по FFO сократится ниже текущего ориентирного триггера для негативного рейтингового действия в 10x в 2013 г., но улучшится до 10x-12x в 2014-2015 гг.
Эксперты Fitch полагают, что данное приобретение окажет благоприятное воздействие на бизнес НОВАТЭКа и укрепит позицию компании как ключевого независимого производителя газа в России. Нортгаз, скорее всего, получит доступ к существующей инфраструктуре НОВАТЭКа, что позволит достичь эффекта синергии. В то же время остается неопределенность по поводу политики Нортгаза в области капитальных вложений, дивидендов и долга после приобретения, поскольку НОВАТЭКу придется координировать все ключевые управленческие решения со вторым, мажоритарным, акционером компании, Газпромом, которому принадлежит 51% в Нортгазе. Соответственно, Fitch не включает возможные дивиденды Нортгаза в прогноз по денежному потоку НОВАТЭКа, хотя такой подход может измениться, если Нортгаз продемонстрирует способность генерировать положительный свободный денежный поток после приобретения.
ОАО «НОВАТЭК» – крупнейший независимый и второй по объемам добычи производитель природного газа в России. Компания, созданная в 1994 году, занимается разведкой, добычей и переработкой газа и жидких углеводородов. Месторождения и лицензионные участки компании расположены в Ямало-Ненецком автономном округе, крупнейшем в мире регионе по добыче природного газа, на долю которого приходится около 84% добычи природного газа в России и приблизительно 17% мирового объема добычи газа.
